盈盛达配资 “清远鸡一哥”天农集团冲港股IPO：生猪为第一大营收支柱

　　2003年，40岁的肖文清在广东省清远市创立了天农集团，并于两年后推进建立清远鸡的全产业链。20余年过去，如今已到花甲之年的肖文清选择在香港资本市场上市，冲击“清远鸡第一股”。

　　根据招股书披露的数据，2024年，公司卖出超2800万只鸡和超140万头猪，营收达47亿元。值得注意的是，近五年，天农集团两次申请在A股上市，但之后均暂停上市辅导，此次转至港股上市，或能看出公司对登陆资本市场的执着。

　　62岁夫妇欲拿下“清远鸡第一股”

　　此前两度办理上市辅导备案冲击A股

　　肖文清和妻子张正芬为公司创始人，两人均62岁，根据招股书，肖持股10.20%，张持股32.97%。

　　1983年，肖本科毕业于西南大学，毕业后在西南大学当了9年的老师，后来先后在温氏食品饲料事业部、东凌集团担任副总经理，2003年他创立了天农集团。张于1984年本科毕业于西南大学，后来取得中国农业大学的硕士学位，她先后在福建仰恩大学、佛山大学担任讲师，1994年起在温氏食品担任技术中心技术总监，直至2004年末加入天农集团。

　　招股书显示，公司6名执行董事中，除了肖、张二人，还有两人的儿子Zhang Pengfei，他今年37岁，加拿大国籍。根据简历，Zhang Pengfei在加拿大多伦多大学取得本科及硕士学位，自2014年起任职多家海外金融机构，他于2023年加入天农集团，目前负责集团数字化建设、供应链管理及风险管理。

　　经历20多年的发展，天农集团的养殖业务不断壮大，目前旗下拥有自有品牌天农和凤中凰。

　　弗若斯特沙利文报告显示，按清远鸡出栏量计算，天农集团为中国规模最大的清远鸡提供商，2024年，天农集团占中国清远鸡市场份额约59.3%，在广东省所有黄羽肉鸡提供商中排名第二。

　　中国商品鸡市场主要由白羽肉鸡和黄羽肉鸡两大品类组成，前者生长周期短、饲料转化效率高，后者以风味突出为特征。清远鸡是黄羽肉鸡的代表性地方品种之一，因原产于广东省清远市而得名，具备历史悠久生长周期、肉质紧实、风味浓郁等特点。

　　而生猪业务方面，根据弗若斯特沙利文报告，截至2024年末的营收，天农集团在中国西南部生猪养殖企业排名第八，按截至2024年末单头生猪毛利计算，天农集团在中国规模化生猪养殖企业中排名第二。

　　事实上，在港股递交招股书前，天农集团便尝试推动企业在A股上市。2020年，广东天农食品有限公司改制为股份有限公司，同年11月在证监会广东监管局办理辅导备案登记，但是2022年5月，天农集团向广东监管局递交有关终止上市辅导备案的报告。2022年12月，天农集团再次办理辅导备案登记，2025年6月，基于对未来发展及计划的调整，集团再次暂停上市辅导。今年，企业将名字变更为广东天农集团股份有限公司。

　　生猪为第一大营收支柱

　　2023年企业毛利率暴跌至1.6%

　　以清远鸡起家，天农集团直至2012年才开展生猪养殖和销售业务，目前，生猪产品已成为企业的第一大营收支柱，营收占比稳定在60%以上。

　　整体业绩方面，公司营收从2022年的39.52亿元同比下滑9%至2023年的35.96亿元，而2024年营收则同比增长32.8%至47.76亿元。2022年-2024年期内利润分别为3.41亿元、-6.69亿元（亏损）、8.90亿元，经调整利润分别为2.13亿元、-3.83亿元（亏损）、6.15亿元，毛利率分别为16.3%、1.6%和18.8%。

　　2025年上半年，企业营收同比增长3.0%至22.21亿元，期内利润同比下滑73.2%至1.27亿元，经调整利润同比增长119.6%至2.02亿元，毛利率由上年同期的10.7%提高至15.5%。

　　按品类划分，天农集团拥有清远鸡及其他土鸡、生猪产品，生鲜及其他产品这三大品类。

　　具体来看，2022-2024年，“清远鸡及其他土鸡”板块营收分别为10.10亿元、9.91亿元、10.71亿元，今年上半年该板块营收同比下滑16.03%至4.61亿元，营收占比20.7%；

　　“生猪产品”营收分别为25.89亿元、22.14亿元、32.03亿元，今年上半年该板块营收同比增长5.98%至14.72亿元，占比66.3%；

　　“生鲜及其他产品”营收分别为3.55亿元、3.91亿元、5.02亿元，今年上半年该板块营收同比增长30.91%至2.88亿元。

　　今年上半年清远鸡相关业务毛利率下滑

　　生猪业务毛利率提高

　　若结合家禽的销量、均价、毛利率等因素来看，相比于清远鸡业务，生猪业务表现更为突出。

　　2022-2024年，清远鸡和其他土鸡销量分别为2678.3万只、2842.3万只、2874.7万只，平均售价37.7元、34.9元、37.2元，销量的增长率从2023年的6%下滑至2024年的1%，而今年上半年，该板块销量同比增长6.2%，价格则由上年同期的38.9元将至30.7元，表现为价格下滑，销量增长。

　　天农集团对此解释称，今年上半年销量增长系因业务规模扩大和养殖效率持续优化，均价下滑系因企业推出了中等价位产品，以及2024年盈利能力提升刺激了市场供应从而令2025年土鸡市场价下降。

　　反观生猪业务，2022-2024年，生猪的销量分别为95.9万头、111.3万头、140.4万头，平均售价分别为2696.3元、1989.8元和2281.6元，销量增长率从16.0%提高至26.2%，今年上半年，生猪销量同比增长4.50%至69.7万头，平均售价从上年同期的2081.2元提高至2113.3元，表现为价格增长，销量增长。

　　从毛利率方面来看，今年上半年，鸡养殖销售业务毛利率由上年同期的17.4%下降至5.0%，而生猪业务由7.9%提高至18.6%。